美联储无限量宽松对股市的影响：2020股市会反弹吗？

　　原标题：机构深度解析美联储无限量宽松：能否防止长期衰退？美股接近底部了吗？ 来源：腾讯证券

　　证券梳理国内重要机构观点：

　　兴证宏观：美联储“火箭筒”

如期出现， 美股接近底部了吗？

　　长期来看，美联储动用“超级火箭筒”对美元意味着什么？在2008年次贷危机之后，尽管美联储也采取了非传统货币政策，但在本轮美国金融危机中，美联储显然在以更快的速度、更大的规模扩表。而考虑到美国是当前全球“最大”的债务国，实际上意味着

联储通过“征铸币税”的方式向全球转嫁成本。而我们在此前的报告中阐述过这一问题，央行放水救经济本质上是在透支其信用（《负利率时代，哪些逻辑在变化？》）。因此，如果本轮美联储动用“超级火箭筒”却未“救活”经济，这也将意味着联储可能正在以更快的速度透支其信用。而上一轮出现这个情况是70年代初的“尼克松冲击”，其最终导致了美元大幅度贬值，以及布雷顿森林体系的崩溃。而在当前的背景下，其长期影响是会导致美元体系的不稳定，还是会倒逼美国动用其他非经济层面的手段来巩固其美元地位，仍存在较大不确定性。详情

　　粤开证券李奇霖点评美联储开启无限量QE：无用的宽松

　　美联储能做的仅仅能够做到“以时间换空间”，该政策的推出是为了延缓企业和居民部门因经济骤停、内外部流动性收缩导致的集中出清的风险。要真正恢复企业和居民部门资产负债表，其核心仍然是“抗疫”，让投资者能够看到疫情被控制的拐点（哪怕只是边际上的）最为重要。

　　投资者需要关注的是疫情能否有效防控，美联储能做的是只是延缓出清的时间，无法改变出清的命运（在疫情没控制前）。所以，货币宽松无法真正扭转风险偏好，真正有用的是强有力的防疫措施、是疫苗、是特效药，而货币宽松的安慰剂是没用的。详情

　　盛松成：美联储宽松政策能否防止长期衰退？

　　美国金融市场和实体经济关联非常强，金融冲击会反向再冲击居民和企业，形成螺旋反应。因此，美联储的扩张行动可以适度减轻经济与金融相互冲击的负反馈循环。降息和量化宽松未必能完全解决经济衰退，但可以避免流动性恐慌，防止经济陷入大萧条，这是美联储从大萧条及次贷危机得到的最大教训和最宝贵经验之一。详情

　　 　　

　　长江证券（6.420， 0.08， 1.26%）宏观赵伟：美联储再次加码宽松，难改美国经济“衰退”定局

　　货币市场流动性的传导本身，受到美国经济走势的显著影响。而自疫情扩

散以来，美国经济活动持续快速降温，卡车货运量、餐馆用餐预定数等纷纷跌至新低。随着

美国超过一半的私人消费（餐饮住宿、娱乐服务等）将受到疫情冲击，叠加私人消费在美国经济中占比超70%，美国经济出现阶段性“衰退”已成定局。

　　美联储宣布上述新的政策工具后，美股3大股指出现阶段性反弹。但随着美国经济面临“衰退”的局面未变，美股3大股指重回跌势。未来一段时间，对美国经济基本面的担忧，将持续扰动市场情绪。重点关注美国国会最新财政刺激计划的商讨情况，若两党因党争等一直未能达成一致，市场或将面临更大的不确定性。详情

　　民生证券：美国可能还会出台哪些救市政策？

　　美联储四处救火，可能不得不购买企业债。美联储再次扮演救火队长的角色，一切可用手段均已实施。但是，流动性紧张问题四处蔓延，企业信贷危机仍在爆发，7000亿美元的QE规模一周内已经消耗近半，继续加码恐怕难以避免。下一步，美联储急需国会和财政部帮助修复市场信心。

　　救助资金规模或从1.2万亿美元上调至2万亿美元。美国政府在危机时向来慷慨，国会两党已将赤字问题抛之脑后。失业问题及其补助是国会头等大事，两党在企业救助方面仍有争执。即便美联储和财政部联手稳定企业债务，企业无疑倾向于直接注资或购买股份。毕竟，危机始于高杠杆，继续贷款无疑雪上加霜。大而不能倒的企业可能会以裁员威胁政府。详情