事件描述 2019年9月10日,国家外汇管理局发布消息,为贯彻落实中央、国务院关于推动形成全面开放新格局的重大决策部署,进一步扩大我国金融市场对外开放,经国务院批准,外汇局

取消合格境外投资者投资额度限制意味着什么?对A股有何影响

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  事件描述

  2019年9月10日,国家外汇管理局发布消息,为贯彻落实中央、国务院关于推动形成全面开放新格局的重大决策部署,进一步扩大我国金融市场对外开放,经国务院批准,外汇局决定取消QFII和RQFII投资额度限制。根据国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英就取消合格境外投资者(QFII/RQFII)投资额度限制答媒体问,此次取消合格境外投资者投资额度限制时,RQFII试点国家和地区限制也一并取消。

  富安达基金点评

  取消合格境外投资者的投资额度限制,金融市场开放的深度和广度再提升。QFII 制度是我国资本市场对外开放最早的制度安排,也是境外投资者投资境内金融市场主要渠道之一。2016 至 2018 年,国家外汇管理局对 QFII

制度相关外汇管理进行了重大改革,包括完善审慎管理,取消汇出比例限制,取消有关锁定期要求,允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等。自2002 年 QFII 制度施行以来,外管局先后在 2005、2007、2012、2

013 和2019 年一共进行了5 次扩容。第一次扩容,总额度提升150%至100亿美元;第二次扩容,总额度提升200%至300亿美元;第三次扩容,总额度提升167%至800亿美元;第四次扩容,总额度提升88%至1500亿美元;第五次扩容,总额度提升100%至3000亿美元。中国的合格境外投资者制度对总额度的限制从40亿美元到完全放开,前后共经历了17年。此次全面取消QFII投资额度限制,使得具备相应资格的境外机构投资者,只需进行登记即可自主汇入资金进行证券投资,参与境内金融市场的便利性再次大幅提升;此外,RQFII试点国家和地区限制也一并取消,有助于进一步提升境外投资者投资境内证券市场便利程度,提升我国金融市场开放的深度和广度。

     

  长期来看有助于加快A股机构化和国际化的进程并改善A股的生态,短期内可催化市场情绪。2017 年以来,外资持续流入A股,已经成为我国资本市场重要参与者之一。根据央行公布的数据,截至2019年6月,境外机构及个人持有境内股票资产总市值约1.65万亿元,仅次于公募基金1.98万亿元的持股市值规模。当前外资持股占A股总市值的2.82%,占自由流通市值的7.47%,二者分别较2016年末的1.19%和3.21%有显著提升。此次取消QFII和RQFII投资额度限制,表明我国积极主动地推进金融市场对外开放。外管局也表态将继续深化外汇管理改革,支持境外投资者投资境内金融市场,提升跨境投融资便利化程度。从长期来看,此举将有望推动外资持续流入A股市场,进一步优化A股投资者结构,预计将提高A股机构投资者的占比。机构投资者相对于散户投资者在二级市场投资方面,研究更加专业深入透彻,决策更加理性,风格更加偏向于基于基本面的中长期投资。机构投资者占比的提升,能更好地发挥A股的市场化定价机制和价值发现功能,提高长期资金的占比,平抑A股市场的大幅波动,引导A股市场健康发展,优化A股市场的环境。从短期来看,外管局合格境外投资者投资额度限制给予市场对政策趋于宽松的预期,可在短期内提振市场情绪。

  外资流入虽放宽,但流出仍受阻。在过去的17年中,外管局不断增加QFII与RQFII的相关额度,但对流出的限

制却很少放开,仅在2018年6月取消了“合格投资者需在投资本金锁定期满(三个月)后,分期、分批汇出相关投资本金和收益,不过每月累计净汇出资金(本金及收益)不得超过其上年底境内总资产的20%”的规定。另外,要真正“落袋”仍需经过书面申请、审计等一系列相关手续,且必须经过外管局的合规审批,“提款”过程依旧繁琐,外管局掌控着一票否决权。因此,外资是否愿

意增持中国权益市场仍存不确定。

  QFII偏好金融和消费股票,投资额度的限制取消后TMT行业的股票有望获得QFII增配。根据已披露的A股上市公司的2019年的中报数据,QFII偏好金融消费,持股市值主要集中于银行、非银金融、家电、医药生物和食品饮料行业。此次额度限制和地域限制取消之后,增量资金长期可能慢慢流入A股。届时外资机构投资者的风险偏好有希望因额度放开而得到提升,曾经的次要选择(电子、计算机等科技成长行业)可逐步开始受外资青睐。

  
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          1. 我要评论
            • 股民观点(0
            • 顺势而思 评论时间: 泰格管理层减持太频繁了。
            • cwg0q7 评论时间: 东阿阿胶这套价格定位系统有重大缺陷,工业品才用驴皮类成本端推高产品价格,奢侈品应该理直气壮地享受超高毛利率文化溢价,东阿阿胶毛利率就95%,不服买其他的去。而本质原因在于阿胶有保质期,没法实现越存越值钱的金融属性,导致必须走快消路线,奢侈品走快销路线,库存不崩才怪
            • 佳股值患上等 评论时间: 洋河,中国石油,宝钢这样的我买了才踏踏实实的,海天恒瑞3年前就贵了
            • 铁挨的新台 评论时间: 偶遇
            • 铁挨的新台 评论时间: 偶遇
            • 陈白五讲杠 评论时间: 是的,不要分拆人家的智慧