日前,周黑鸭国际控股有限公司(01458.HK,以下简称周黑鸭)发布预告称,2020年净利润下降约65%。 周黑鸭将净利润下滑归咎于新冠病毒疫情导致消费者出行受限,影响其营运。不过,

周黑鸭股票行情:净利润下滑超六成 开放特许经营自保

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  日前,周黑鸭国际控股有限公司(01458.HK,以下简称“周黑鸭”)发布预告称,2020年净利润下降约65%。

  周黑鸭将净利润下滑归咎于新冠病毒疫情导致消费者出行受限,影响其营运。不过,2020年下半年,随着疫情的好转以及周黑鸭的调整,经营状况逐渐恢复。

  2020年,周黑鸭最大的调整莫过于彻底放开特许经营,以及随之而来的招商、全渠道布局。

  在业内人士看来,作为一家湖北企业,周黑鸭受到疫情影响业绩下滑,在所难免。不过,从近几年的业绩来看,周黑鸭已经进入了业绩瓶颈期,为了缩短与头部企业的

差距,大力调整经营模式也无可厚非。但直营模式好管控,利润较高。特许经营发展快,但分散周黑鸭的利润,需提升供应链和终端管控能力,这将考验周黑鸭平衡速度和利润的能力。

  净利润下滑超六成,发展进入瓶颈期

  周黑鸭在公告中称,截至2020年12月31日止12个月,预告周黑鸭净利润相较2019年同期的净利润人民币4.07亿元下降约65%。

  对于净利润的下滑,周黑鸭认为主要是由疫情影响所致。周黑鸭方面称,由于2020年1月疫情爆发,全国多地

对消费场所的限制,对周黑鸭的营运产生重大影响,尤其是湖北地区及交通枢纽的营运受影响尤为严重。

  和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏认为,周黑鸭的大本营在湖北,且在此区域重点布局了众多店面,所以受疫情影响较大。

  2020年2月11日,周黑鸭发布公告称,周黑鸭全国共有约1000间门店暂时停业。数据显示,2019年底,周黑鸭的门店数量为1301家,千家店面就意味超过76%的门店暂停营业。

  周黑鸭门店超过40%集中在以武汉为中心的华中地区。2019年底数据显示,周黑鸭华中地区店面数量达558家,占比达42.9%。2020年上半年该数字仍为 583家,占比依然高达42.6%。

  大面积的店面暂停营业,周黑鸭的净利润也跌至了近八年来的冰点。按财报数据计算,2020年,周黑鸭净利润仅为1.42亿元左右,是近几年来净利润最低的一年。数据显示,2013-2019年,周黑鸭净利润均高于2亿元,分别为2.6亿元、4.11亿元、5.53亿元、7.16亿元、7.62亿元、5.4亿元、4.07亿元。   

  值得注意的是,2017年,周黑鸭净利润达到峰值后,一直处在下滑的态势中。不仅如此,周黑鸭的收入也连续三年维持在32亿元左右,难以突破。

  除了周黑鸭发展不顺利外,在中国食品产业分析师朱丹蓬看来,中国卤味鸭脖市场已经进入了瓶颈期,企业的布局对企业业绩提升作用并不明显。

  卤鸭巨头绝味食品虽然门店超过万家,但2019年销售毛利率为33.95%,同比下滑0.35%。其中Q4毛利率同降0.77%至31.7%。绝味食品不得不在扩张的同时斥资500万元提高单店营收。

  周黑鸭在公告中称,为了应对疫情,周黑鸭采取积极的应对措施,包括开展特许经营合作、发展新零售在线线下融合业务、推出新产品等,以及实施积极措施控制租金、人工及其他运营成本,并运用融资手段,确保周黑鸭现金流稳健及现金状况良好。

  特许经营是把双刃剑,食品安全是关键

  在诸多措施中,特许经营是周黑鸭最重要的举措。据了解,周黑鸭采取了两种特许经营的模式:单店特许经营和发展式特许经营。单店特许仅在有直营门店的区域开放申请;发展式特许主要是在空白城市和区域开放申请。资料显示,城市特许经营需要约500万元资金,单店特许经营的加盟资金约为30万元。

  早在2019年9月、11月,周黑鸭先后与贵州贵阳市场、广西南宁市场签约特许经营,特许经营模式正式落地。周黑鸭公众号显示,截止2020年6月15日,周黑鸭共计接收到1.4人申请特许经营申请,最终确定并签约19位发展式特许合作伙伴,覆盖全国51个城市和地区,包括上海、昆明、三亚、长春等地。截至2020年6月底,周黑鸭的门店总数达1367

间,其中自营门店1246间,特许经营门店121间,覆盖中国21个省、自治区及直辖市内的121个城市。

  就2020年全年的情况,周黑鸭方面称,需等财报全文公布,并以财报信息为准。

  周黑鸭不放开则已,一放开就非常彻底。2019年底周黑鸭门店已正式进驻全国各地高速公路服务区。2020年上半年,周黑鸭还入驻了上海全家2000多家店和北京7-El

even的200多家店面。同时,周黑鸭还在各地开始招募渠道经销商,并在网站上开设了专门的频道。   

  在文志宏看来,周黑鸭从直营转换为加盟模式,是因为与竞争对手相比发展过于缓慢,导致市场丢失过多,不得不放开加盟。

  数据显示,2020年上半年,绝味食品在全国共开设12058家门店(不含港澳台;煌上煌拥有4152家专卖店,其中直营门店294家、加盟店3858家,销售网络覆盖了全国26个省或直辖市、2

20个地级市。两家企业门店数量远超周黑鸭。

  更致命的是,周黑鸭的门店增长也逊于其他两家。绝味食品2019年全年新增门店1039家, 2020年半年就新增门店1104家。煌上煌2020上半年新开门店617家,关闭门店171家(受疫情影响部分老店关闭),净增门店446家。但周黑鸭仅增长了66家门店。

  不过加盟是把双刃剑。朱丹蓬认为,直营模式直接面向消费者,中间环节少利润高。加盟不得不分散利润给供应链。

  数据显示,周黑鸭利润率最高超过60%,远超过绝味食品的30%的利润率。但加盟放开后,周黑鸭的利

润率会被拉平。

  文志宏认为,放开加盟后,将考验周黑鸭平衡发展速度和利润的能力。特别是对食品企业而言,对加盟商的管控尤为重要,一旦出现食品安全问题,会对品牌带来难以估量损失和伤害。“管控最重要的是对产品的管控,如何处理过期产品、如何防止其他的产品进入等等。”

  在黑猫投诉平台上,涉及周黑鸭的投诉共有88起,其中多数为食品安全问题,包括包装内有异味、异物等问题。

  
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