其实,全球的银行股的估值都比较低。因为银行业已过了高速增长的时代。比如说在2010年之前,A股银行股的业绩增速基 本上都在20%以上。当时也正好是中国重工业化周期,对资本的需

银行股为什么长期低估?要不要去捡银行股的烟蒂?

炒股技巧   阅读:139次 收藏:12次 评论:9条

其实,全球的银行股的估值都比较低。因为银行业已过了高速增长的时代。比如说在2010年之前,A股银行股的业绩增速基

本上都在20%以上。当时也正好是中国重工业化周期,对资本的需求是迫切的,因此,当时市场对银行股的情绪较为乐观,故给予较高的估值。

但随着重工业化过程进入尾声,银行业的业绩增速进入平缓期,A股大市值银行股基本上保持着个位数增长,对应的二级市场估值自然降低。

不过,目前A股银行股的估值的确有些低估,主要是因为A股银行股和海外银行股略有区别,国家信用背书的预期更为强烈,所以,目前银行股进一步下跌的空间不大。目前买入并持有一年以上的周期,可以享受股息率+净资产收益率的收益预期。但前提是不能频繁操作,也要降低预期,不能和食品饮料、科技等高成长行业的收益率相比较。

可能很多朋友对“烟蒂股”不太了解,我们还是先来普及下。所谓的“烟蒂股”,指的是实际价值高于市场估计价值的上市公司,这种股票最大特点是由于特定环境下的市场作用,其市场股值表现较低,股价十分低廉,花很少钱就可以买到。

要说现在银行股是“烟蒂股”,个人并不否认。并且,题主所言的却是如此,银行股却是有着较长时间的被低估。如果问“要不要去捡银行股的烟蒂”,个人的回答则是,可以将一部分底仓留给银行,不管是风险性还是潜力性都是具备的。我们来一点一点来看:

1、银行股为什么长期低估?关于银行股为什么长期被低估,就A股市场而言,个人认为有几点原因:第一个是认知缺陷。很多股民朋友会将股票价格的历史K线图打开,然后分析,而银行股的走势给人的感觉就是“太慢了”,差价空间很低,并且该跌的跌、该涨的时候又涨不动。所以,在存在这种认知缺陷的基础上,银行股并不受投资者喜欢。第二个是成长性偏低。股市中一些公司的成长性十分不错,一年增长20%+、30%+、50%+等等,可是银行股呢?大部分是在10%以下的增长性。增速慢,市场给予的估值当然也就更低。第三个是“盘子大”。银行股动不动就是几千亿的市值,而投资者喜欢的是盘子小的,这一点是不对胃口的。在关注度低的基础上,自然估值也就起不来。

2、要不要捡银行股的“烟蒂”?以现在银行板块的整体水平来看,优质的部分公司,是值得捡银行股的“烟蒂”的,不管是从未来业绩确定性、质优程度、现金分红股息率还是从风险系数、估值的角度,均是十分不错的。可以将一些底仓的筹码留给银行股,风险系数以及潜力性是具备的。当然,银行股向来比较缓慢,需要的时

间要长一些,而不能是短时间。

很高兴有机会回答这个问答,和大家分享我的观点。

一、银行股为什么长期低估?主要是如下两个风险因素,导致其估值打折,少人问津。

1、对地方各级政府融资平台偿还能力信心不足导致银行贷款违约、呆帐坏帐的担心。

我于2011年曾在某国家级经济技术开发区的政府融资和投资管理平台公司某投资管理集团有限公司融资部呆过一段时间。

当时每年融资目标是200亿,集团注册资本83亿,一是主要是和国家开发行和各银行打交道,获得银行贷款,二是和政府主管部门打交道,获得政府债券发行指标。任务虽艰巨,但每年还是完成了融资目标。

当时接触到的内部政策信息是2015年

和2018年是地方各级政府融资平台有还债高峰期。

其实,后来国家出面,化解了这方面风险,办法一是摸底和管理,二是债务延期。

因此,较长时间过分担心地方政府在银行借贷方面的偿还能力,使银行股被长期低估。

2、对商品房价格长期下跌导致银行贷款违约、呆帐坏帐的过度担心。

国家已经出台政策,房住不炒。

各地方政府也有相应的稳定地方商品房价格的系统措施和政策。

预期,一项国家重大政策的出台,其实际效力持续时间至少在五到十年甚至更长时间周期以上。

这样,一段时间以后,政策效力会形成和强化社会对商品房价格相对稳定的心理预期,同时也用时间化解了银行商品房贷款的风险。

其实,绝大多数人忽视了一个最重要的事实:商品房总值的70%部分,是其对应的土地使用权的价值。而中国的土地,是国有的,由地方政府出让,出让价格不仅不会降低,还会呈现上涨的趋势。这个因素,决定了商品房价格总体上难以有较大幅度下降。

所以,我们有信心相信,总体上各地商品房价格下跌导致银行贷款违约、呆帐坏帐是可控的。关键时期,信心比黄金重要。

二、要不要去捡银行股的烟蒂?

1、银行股在金融中举足轻重,投资风险基本排除。

在国家把金融发展和高科技发展上升到国家顶级长期发展战略后,金融发展就显得比以往更加重要,尤其是在金融业政策上已经对外全面放开的前提下。

国家经过三年金融风险整治,我相信金融风险整体风险可控。

如此,选择优质成长性银行股,可以避免基本面出现负面风险性信息造成股价下跌导致本金损失的风险,符合了投资的最高准则:确保本金安全。

能确保本金安全的投资,就是最佳投资选择,盈利就成为了必然结果。

而几乎绝大多数人都知道的风险标的,在风险充分释放之后,反而成为了避险投资最佳的港湾。诚所谓最危险的地方,却是最安全的地方,物极必反。

正因为银行股在金融中举足轻重,所以爱国就要爱金融,爱金融就要爱投资优质成长银行股。金融强,国家强,人民富。

2、银行股目前基本都处于折价状态,市盈率也处于历史底部,是多年难得的最佳投资时期。

在基本面和技术面长期趋势拐点发生或正在形成时,这才是真正的底部抄底。

我是左侧交易爱好者,擅长基本面分析和技术面分析,以基本面分析为主,技术面分析为辅。

3、投资优质成长性银行股既可每年获得现金分红,又能获得长期成长投资收益,还能市值申购打新股获得额外收益。

优质成长银行股正常每年分红(含税)大于或等于4%左右,相当于银行存款利率收益,又能获得长期成长投资收益。

比如可选择每年营业收入和利润增长率在10%以上的成长性标的。

比如江苏某银行,上市公司。一季报每股净资产9.98元,净资产收益率为3.69%,净利润同比增长12.85%,市盈率4,即项目本身四年就可收回投资,折价0.59,六折还不到,基本符合上述条件。

另外,这里强调几点

一是市场上很难打折买到相对优质的金融资产,别说六折了。

二是假如当每年净利润同比增长12%左右时,几年之后,比如3~5年,则股价终究会对准实体公司的投资价值,股价平均每年也会同步增长,这样就会产生可观的价差利润。

三是A股上证综指最终走上单边慢牛后,金融股作为市场指数权重较大的板块,市净率会相应缓慢回升。比如,按常规回升到1左右时,则有70%左右的股价涨幅。

所以,在市场价值发现功能失效时,能看到市场的另类投资机会、拐点、未来可能的变化趋势,才是真正功力到家的投资人。这也是笔者财富管理研究和追求的方向、理念、方法。

4、从短线市场资金流向来看,传统周期性行业和股票已经有资金在进入和运作。

从近期短线换手率大于2.5%个股基本面和K线技术形态来看,传统周期性行业和股票已经有资金在进入和运作。

比如主营焦炭和化工产品的宝泰隆,属于煤炭开采。还有金能科技。

再比如一些钢铁股票,近日也有资金在运作。

俗话说,风水轮流转,明年到我家。未来的事虽然不好说、说不好、说不定,但变化中产生投资机遇则是必然。尤其在消费股、医药股、科技股抱团炒作到相对高位之后。

所以,投资优质成长银行股既可回避投资风险,每年获得现金分红,又能获得长期成长投资收益。

综上所述,较长时间过分担心地方政府在银行借贷方面的偿还能力和对商品房价格长期下跌导致银行贷款违约、呆帐坏帐的过度担心,导致银行股被长期低估。而投资优质成长银行股既可回避投资风险、保证本金安全,每年获得现金分红,又能获得长期成长性投资收益,还能市值申购新股额外获得零风险投资收益。

注:上述观点仅作分析交流之用,包括所有提及个股,不作为任何投资建议和依据。

为什么银行股长期低估?要不要去捡银行股的烟蒂?这个问题很有意思,记得在上一个牛市的时候,当时有很多银粉的,因为银行股估值低,遇到牛市,自然是要消灭低估值的股票的,不过这些年下来,银行股的信仰算是塌了,这种跌破净值,滚动市盈率只有五六倍的股票始终是涨不起来。成为估值最低的板块。

为什么银行业是整个股市赚钱最多的行业,但是确实估值最低的板块?大把大把的赚钱,但是为什么却估值始终上不去?


1、银行有多赚钱?

如果我们知道银行业赚钱的能力可能会吃一惊,根据银保监会的数据,2019年全国商业银行的利润总额高达2万亿人民币,而2019年A股全部上市公司的净利润总额为3.78万亿人民币。

虽然2万亿的净利润是包括所有商业银行,并非仅仅还是上市的商业银行,用一个行业和所有上市公司进行对比有点不太对称,但是我们国家的主要的大型商业银行都已经上市了。

我们可以看一下排名前十的银行的赚钱能力,工商银行净利润3122亿元、建设银行净利润2667亿元、农业银行净利润2120亿元、中国银行净利润1874亿元、招商银行净利润929亿元、交通银行净利润772亿元、兴业银行净利润659亿元、邮储银行净利润609亿元、浦发银行净利润589亿元、民生银行净利润538亿元,这十家商业银行2019年的净利润为13879亿元,占我国所有商业银净利润的69%左右。

那么银行这么赚钱 ,是因为银行不分红才导致低估的吗?


2、银行抠门吗?

要知道银行主要是国有的(当然并不是所有的都是,比如

民生银行就是民营的,也是上文10家银行当中唯一的民营银行),国家等着钱用了,他们是不太会在二级市场上把股票卖了去换钱的,靠的是这只鸡来下蛋,所以,分红是必须的,银行分红也是最慷慨的。

2019年农业银行分红580亿元,股利支付率31%;工商银行分红937亿元,股利支付率31%;建设银行分工765亿元;中国银行分红400亿元,股利支付率为31%。这几家银行的分红都是比较慷慨的,在A股市场是排名最前的,只有石化双雄业绩好的时候才能够比拼一下。税前的分红率也通常高达4%-5%。比一般的理财都要好很多。

银行既然又能赚钱,而且还比较慷慨,分红也稳定,那么为什么估值很低?市盈率五六倍,市净率也只有0.6-0.7倍,这是比清算的价格还低。


3、既赚钱又能分红的银行股估值为何总上不去?

也许只有一个原因,那就是市场真的就认为银行的资产有问题,不是我们账面上看到的那样,里面到底有多少资产是有问题的,这个问题也许没有人能够说得清。

比如之前债转股,如果按照正常的流程,企业还不上,那么就是坏账了,这是要计提损失的,但是银行从债权人变成了股东,放贷放成了股东。所以,这个生意不好做,从明面上来看,这是一家赚钱的企业,但是他的资产到底如何,没有人知道,至少在资本眼里,银行的真实资产银行要打七折,换句话说也许有三成的资产是有问题的。


银行其实对这么生意的掌控力是比较弱的,虽然赚的是利差的杠杆资金生意,但是对利率其实没有太多的掌控,虽然已经市场化了,但是始终受各种调控,比如今年就不断的降低利率,而且降低的是贷款利率,但是存款利率并没有变动,而银行业又要为经济复苏做贡献,让利1.5万亿,商业银行虽然已经市场化,但是俨然是成了政策工具。所以,做股东不如做客户。

另外还有的就是银行需要不断的融资来补充资本金,以工商银行来举例吧,上市以来到2018年累计补充资本2.34万亿,主要是依靠利润留存来补充核心资本,利润留存1.71万亿元,占比73%;发行优先股补充资本约800亿元,占比3%;发行可转债、次级债和合格二级资本工具等补充二级资本3360多亿元,占比14%。

在2018年下半年工商银行又再次抛出了巨额的融资计划,计划在未来几年分批次发行1000亿元优先股和1100亿元二级资本债。

所以,面对这样的一家银行,你会给予多高的估值呢?

银行股被低估,是相对于国外银行股而言的。但是不论是中国的国情,还是未来银行业的发展,银行股是否真的被低估,我都持保留态度。至少,我们应该想明白跟银行股有关的几件事。

1.银行业的不良资产。

疫情爆发以来,我们看到一季度银行是少有几个盈利的行业,净利润高达6000亿,这跟整体市场行业显得有些格格不入。但是,银行的风险具有滞后性。比如,因为疫情的关系,企业还贷政策和对个人贷款违约的宽容政策,都可能导致银行接下来的不良资产承上升态势。而这种政策性带来的压力都是需要银行去消化的。

2.银行业面对接下来的大量违约。

虽然现在疫情看起来似乎是有所控制,但是很多企业其实还是处在非常艰难的境地。债务违约可能会在接下来持续不断地出现。银行业面对债务违约,其利润也将受到极大影响。

3.银行业面对科技企业的狙击。

虽然政策要求银行承担部分社会经济责任,但是国家对于银行业的保护也是很明显的。如果完全靠自由竞争,我想现在很多银行早就被互联网金融给干掉了。

未来银行业是否会逐渐被科技企业排挤,跟银行的转型情况有很大关系。但银行的压力肯定会越来越大。

4.外资的进入。

我们国家的金融业将逐步开放,对外资的限制也会越来越小。面对国外银行业,我们国家的银行是否能够抗住压力,保住自己的金融市场,也是一个挑战。

基于各方因素的考虑,表面看起来银行股是被低估了,但是银行业的“被低估”也有其内在因素。

物极必反,在所有人都看空银行股的时候,银行股的最佳买入机会就来了。银行股的价值长期被低估,最主要的原因是A股市场

反复大炒题材概念股的投机之风所导致的。就目前来看,银行板块的分红派息,是非常丰厚的,这是任何一个板块不能与之相提并论的,即使是券商保险,还有白酒,派息率比之银行股,差的太多。现在钱存银行或者委托理财,肯定是不如买入分红好又是低估值的银行股的。就价值投资的角度看,跌破发行价的次新银行优质股极具投机和投资的双重价值。每轮大行情,都是发端于银行股的率先启动,攻关拔寨,非银行股莫属,其它板块都不具有银行股的能量,即使现在,上证指数要想站上3000点,除了银行股,任何板块都是无能为力的。科技股也好,科创板、创业板也罢,还有医药股和新能源板块,都无法担此大任,这是由各个板块现在自身所具有的能量决定的。不管你服不服气,认同或是否定,A股的发展史就是如此的演绎,A股的现状也是如此,银行股按兵不动,上证指数3000点就是上不去。实体经济离不开强大的银行业的支持,股市的全面走强,也少不了银行股的领涨,美国股市如此,A股同样不会例外。巴菲特前一段时间减持或清仓了大量股票,但是巴菲特留有的五只重仓股,就有两只银行股,说明股神还是长期看好银行股的投资价值的,值得投资者思考。

让利1.5万亿给实体企业以后,银行股的最大利空也同时得到了最大的释放,它们的股价现在也处于历史大底部,涨易跌难,投资收益的确定性最高,几乎没有风险,如果股市走牛,投资收益将大幅跑赢大盘上涨,整体上也会跑赢过度透支的医药股科技股茅台酒之类。普通投资者,现在买入潜力大的银行股坚守就赢了。也许,你买入银行股不是最大的赢家,但是现在买入,肯定是赢家,信不信由你。盘子大,不是银行股涨不起来的理由,茅台股份的市值不是A股第一吗?,照涨不误,当资金蜂拥而入的时候,领涨的银行股,桃花依旧笑春风。

银行股长期下跌,由于人们对银行业不看好造成的。

炒股票就是炒预期,人能对银行未来的业绩预期并不看好,因此抛售者多,买入的少,股价就不断下跌。

为什么人们不看好银行业呢?

这与房地产基建等有关系。

在上一轮的经济建设中,房地产和基建发挥了巨大作用,但是也留给了隐患。房地产和基建需要大量的银行贷款,这让银行存在着大量的死账坏账可能性。说到底是经济周期的低谷造成了银行业被人们不看好。

那么我想问一下经济会不会永远低谷呢?经济发展会不会有一天从低谷中走出来呢?银行业会不会由于经济向好而业绩大幅上升呢?

很显然这是极有可能实现的。

当前的投资者只是看到了眼前的银行的不利情况,没有往长远去展望银行会随着经济的发展而发展。

只要我们认可我国经济会一直向上这个理念,那么我们就应当买入银行股,现在就应当是银行股的低点。

很多股民也许一直弄不明白,为什么银行股业绩那么好?市盈率那么长期低估?而且普遍银行股的市盈率均在10倍以下。股价一直就是涨不起来。

『关注阿洪168.了解更多股票问答知识』

按道理银行是一个营利能力很强的行业,为什么银行股会长期低估呢?

银行股长期低估是由其自身市值和A股大盘市值比例决定的。

经常炒股的人都知道,只要银行股一涨,大盘指数就会涨,个股普遍都会下跌。这是什么原因呢?原因就是银行股的盘子太大

,简直占据大盘市值的决大部分资金。而目前A股上的流动资金总体就这么多,新开户的增量资金少,这点点资金规模如果都去投资银行股,其他个股就会跌得一踏糊涂。你想想!如果银行股的股价翻倍会意味着什么?意味着A股90%股票会无人问津。也就是说,只有A股上所有股民或者大多数股民的资金都投资银行股,才能够让银很股的股价持续上涨,但其他个股就会惨不忍赌,所以,这种情况是根本不可能会发生的,A股的这点总资金量决定了,银行股业绩再怎么好也无人问津,才会被长期低估。原因很简单,盘子太大,少量资金根本无法让银行股持续上涨,而市场上资金有限不可能集中去购买银行股,A股上基本面和成长预期比银行股好的股票很多,很多人为什么要去看好这种走不动路的大象呢?

A股上的存里资金不断在减少,增量资金不多,这也是银行股一直被低估的原因。

比如一方面股民亏损的多,绝望离场,洗手不炒股,这样资金就少了。二方面股民买卖股票,无论盈亏,券商管理部门和国家要收手续费和交易税,这样本金量就会越来越少。三方面新增开户的股民不多,因为在A股传承一句名言,炒股被很多人定意为不务正业,加上大盘长期处于熊市,你认为会有很多新人开户炒股的呢?所以,就是因为这些原因,整个A股仅有这么点存量资金,这些资金不可能都会去购买银行股,正因为银行股盘子大,少量资金是不可能让银行股持续上涨的。

至于要不要去捡银行股的烟蒂?

我认为,如果你买银行股放着打新股是可以的,因为他跌不到哪里去,毕境银行业的基本面摆在那里。如果你买银行股想从价差上盈利,我是从来不看好的,因为银行股没有较大的成长空间,A股市场的这点资金根本无法让银行股的股价持续上涨。即使要买银行股,买小盘银行股都比买几大银强。如果大盘能从3000点涨到6000点,产生一波大牛市,银行股的股股价顶多翻一倍,而其他中小盘优质个股股价涨几倍几十倍,你愿投银行股还是愿投其他中小盘的优质个股呢?

我个人认为,银行股是国家队调控和稳定大盘指数的工具,银行股的基本面确实好,但凭A股市场这点资金量,是没法让银行股的股价持续上涨的,所以,我不看好银行股,这也是银行股能一直被低估的主要原因。

我来分析中国股市银行股票的秘密。

中国股市是一个投机为主的股市,多数人以短线操作为主,在股价震荡中赚取差价获利。

这样一来,炒作小盘股是最有效而且容易的方法,因为小盘股资金要求少,控制股价和控盘比较容易,因而是大多数主力愿意选为操作的标的。

而银行股一般盘子太大,很难做到控盘,而且所费资金庞大,风险也大,所以在熊市中银行股一般不但不能保值,往往还会被贬值,这是因为主力要从银行股票中取出资金,在别的股票中利用资金以获得收益最大化。

这表明一个股票的当前市值并不代表它的实在价值,而是由需求决定的。

当市场中资金量增多 ,或者小盘股股价被炒得过高,主力就会转向低市值大盘股,这时银行股往往是首选。

特别是在银行股处于分红前,银行股的股息比较高,一般能达到年收益率4~5%,这样的收益率比存款利率都高很多。所以大资金往往在这个时段炒作银行股。

一但填权,就是股价升高不多也是获利不少。

何况一但吸引资金进入,股价往往至少能有一定的升幅,因为银行股的PB值都小于1,比如现在光大银行的净值为6.33,现在市值是4.39,建设银行的净值是8.79,市值为7.17

,PB都小于1。所以大资金应该还会继续拉高,而且银行股目前的股价并不高。

所以,股市中的股价高低是由需求决定的,同时受制于资金量和主力的操作风格。小股民要看清趋势,顺势而为是赢钱的基本功。

我认为现在是买入优质银行股的好时机。

当然这只是对稳健的长期投资者的建议,那些目标一年翻几倍的永远都不会碰银行股。

我认为银行股之所以涨不动,主要是两个原因

1.市值盘子太大:大银行动辄几千亿市值,涨得慢跌起来却很快,所以散户不爱游资不碰,存量资金博弈市场下缺少资金推动。

2.想象空间太小:比如四大行营收利润通常也就5%左右的年增速,业绩缺乏爆发力,股价自然没有大涨的预期,也就没有人买入。

至于担心债务违约坏账什么的爆大雷,纯属瞎操心,农商行城商行或许有可能,各大行绝无可能。

目前A股整个银行板块已经跌到令人发指的程度,大部分都处在破净状态很久了。

物极必反,机会是跌出来的,现在买入银行股长期持有获取年化10%以上的收益应该很轻松。

比如以工商银行为例:

一、以PE(市盈率)

估值

工行现在动态PE是5.5,假定工行PE一直不变,每年你将收获5%左右的现金分红再加4%左右的业绩增长,如果考虑分红再买入,应该可以轻松达到年化10%的目标.

如果假定工行合理PE是8,那将有50%的上涨空间。有没有可能到8PE呢?一定有,因为2018年1月工行涨到过近期高点,7. 2元,PE是9.7。另外历年美帝银行业PE平均在15左右。



二、以PB(市净率)估值

假设1PB是合理估值(花1块钱买1块钱的有持续收益的资产很合理吧),工行现在是0.7PB,有40%的上涨空间,如果我们以1.2PB为卖出标准,那么有70%的上涨空间。有没有可能达到1PB甚至1.2PB呢,同样是2018年1月,工行PB1.2



参照7-8年的牛熊周期,预期21-22将迎来下一轮牛市,即使考虑到目前国际形势的影响,相信22年左右也会迎来牛市。如果牛市真的来了,以上PE,PB目标应该实现起来都不太难,年化10%的目标必定是SO EASY!

综上,我们现在要做的就是,买入工商银行,坚定持有,然后耐心等待牛市




Tag标签:
    • <bdo id='yFe4Q'></bdo><ul id='yFe4Q'></ul>
          <tbody class='yFe4Q'></tbody>
        <i rel='yFe4Q'><tr rel='yFe4Q'><dt rel='yFe4Q'><q rel='yFe4Q'><span rel='yFe4Q'><b rel='yFe4Q'><form rel='yFe4Q'><ins rel='yFe4Q'></ins><ul rel='yFe4Q'></ul><sub id='yFe4Q'></sub></form><legend id='yFe4Q'></legend><bdo id='yFe4Q'><pre id='yFe4Q'><center id='yFe4Q'></center></pre></bdo></b><th id='yFe4Q'></th></span></q></dt></tr></i><div id='yFe4Q'><tfoot id='yFe4Q'></tfoot><dl id='yFe4Q'><fieldset id='yFe4Q'></fieldset></dl></div>

            <small class='yFe4Q'></small><noframes class='yFe4Q'>

            <legend rel='yFe4Q'><style rel='yFe4Q'><dir rel='yFe4Q'><q rel='yFe4Q'></q></dir></style></legend>
          1. <tfoot class='yFe4Q'></tfoot>

            • 我要评论
              • 股民观点(0